當你以為中國咖啡市場的劇本已經演完價格戰的時候，瑞幸咖啡（Luckin Coffee）似乎又準備了一場新的大戲。市場近日盛傳，這家靠著「9.9元」平價咖啡起家的中國巨頭，正考慮競購雀巢旗下的精品咖啡品牌藍瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）。更有消息指出，瑞幸的胃口不止於此，連同另一人氣品牌%Arabica的中國業務，也成了其潛在的獵物。
若這兩宗交易成真，這將不僅是瑞幸的翻身一仗，更是其從大眾市場反攻高端領域的關鍵一步。
從農村包圍城市 到攻佔象牙塔
如果你對瑞幸的印象還停留在財務造假後的狼狽，或者無處不在的低價券，那麼你可能低估了這家公司的韌性與野心。
截至2025年，瑞幸的門店數量已遠超星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。在靠著極致性價比和數字化運營站穩陣腳後，瑞幸面臨著一個新的焦慮：如何打破廉價的品牌天花板？
這正是藍瓶咖啡和%Arabica存在的意義。這兩個品牌在咖啡愛好者眼中，猶如科技界的蘋果（Apple），代表著極簡美學、職人精神與高溢價能力。
藍瓶咖啡雖然在被雀巢收購後擴張步伐未如預期，但其靈魂依然具有極高的品牌價值。對於瑞幸而言，直接收購這些成熟的高端IP，遠比自己從零開始孵化一個新品牌要來得快且穩。這就像當年吉利收購富豪（Volvo），用對方的血統來為自己的階級躍升背書。
資本推手與市場變局
這場潛在併購案的背後，離不開瑞幸大股東大鉦資本（Centurium Capital）的身影。
作為曾主導瑞幸債務重組與戰略轉型的推手，大鉦資本顯然在謀劃一盤更大的棋。據悉，他們不僅看上了藍瓶，還在評估由私募股權公司PAG投資的%Arabica中國運營商。
這反映出資本市場對中國咖啡賽道下半場的判斷：單純的規模擴張已接近極限，未來的增長點在於品牌矩陣的構建。