香港人廚房內的一枝豉油，背後原來亦是一盤跨境併購生意。擁有逾百年歷史的淘化大同食品（簡稱淘大食品），已由中信資本旗下信宸資本出售予內地調味品龍頭海天味業（603288.SH；03288.HK）。交易已完成，海天透過旗下海外投資平台收購淘大食品全部股權，惟雙方未有公布作價 。
對消費者而言，淘大依然是那個熟悉的港式調味品牌；但對海天來說，這次收購真正買入的，不只是一個商標，而是一張已鋪到海外的銷售網絡、一個歷史悠久的香港品牌，以及進一步走向全球市場的入口 。
海天買淘大 是為了品牌與渠道？
信宸資本表示，淘大與海天結合後，可在品牌影響力、銷售渠道、產能布局及供應鏈管理方面形成協同效應。這類說法聽來像企業公告的慣常用語，實際上卻十分直接：海天強於內地規模化生產及龐大渠道，淘大則較早建立海外分銷網絡，產品遍及全球30多個國家及地區 。
海天旗下產品涵蓋醬油、蠔油、調味醬與複合調味料，與淘大的品類重疊度高。從併購角度看，這未必是要把兩個品牌合併，而更像以海天的製造與採購能力，配合淘大在香港及海外華人市場的品牌認受性，重新梳理產品、供應與分銷布局 。
淘大收購作價未公開
這次交易的具體作價未有披露。市場早於2023年已傳出，信宸資本正研究出售淘大食品，當時市場估值約為3億美元，亦有報道引述消息指其估值區間介乎3億至4億美元，折合約23.4億至31.2億港元。
不過，上述數字僅屬早期市場估算，未必反映最終成交條款或實際企業價值。其後另有報道指出，信宸資本曾調整退出策略，轉與包括海天味業在內的潛在策略買家進行雙邊洽談，估值預期一度下調至約1.5億美元，惟有關說法未獲交易雙方確認。由於作價、債務安排及交易相關條款均未公開，現階段仍難以判斷信宸資本今次出售淘大食品的實際投資回報。而花旗集團則是擔任信宸資本的財務顧問。