2025年的黃金市場，正上演一場足以載入史冊的結構性牛市。從年初至今，金價勢如破竹，累計升幅超過三成。近期金價突破每盎司3700 美元大關，創下歷史新高，穩穩地站上了3000美元這一新的價值中樞。這場由全球經濟焦慮、央行戰略儲備及投資玩法革命共同點燃的熱潮，正以前所未有的深度和廣度，重塑黃金在全球資產配置中的核心地位。
三大核心引擎 點燃全球黃金牛市
金價的強勢表現並非偶然，其背後是三大宏觀力量的共同驅動，為這輪牛市提供了堅實的基本面支撐。
首先，美國聯儲會正式進入降息週期，導致美元吸引力下降，這直接推升了以美元計價的黃金的內在價值。作為傳統的抗通脹和保值工具，黃金在弱美元環境下再次成為投資者的避險首選。
其次，從未停歇的俄烏衝突到持續緊張的中東局勢，全球地緣政治的不確定性，促使避險資金大規模湧入黃金市場。道富環球投資管理（State Street Global Advisors）便指出，貿易政策的不確定性是推動資金流入的關鍵因素之一。
最後，各國央行正以前所未有的熱情擁抱黃金。世界黃金協會（WGC）的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，高達95%的受訪央行預計未來12個月將繼續增持黃金。以中國人民銀行為例，截至2025年8月已連續第十個月增持黃金儲備。這種國家級的戰略性購買，為金價構建了強大的底部支撐。
投資玩法革命 從實物到金融產品
與過往不同，2025年的黃金熱潮不再局限於實物買賣，而是呈現出百花齊放的多元化趨勢，滿足了不同風險偏好和年齡層的需求。傳統的實物黃金，如金條、金幣，依然是保值首選，WGC數據顯示2025年第二季度的金條需求按年增長了21%，反映出在經濟動盪時期投資者對「硬通貨」的信任。然而，對於更廣泛的年輕及中產投資者而言，黃金ETF已成為主流選擇。2025年上半年，全球黃金ETF錄得自2020年以來最大的半年度資金淨流入，其中全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust (GLD)，其持倉量截至9月17日為975.66噸，反映了資金在高位的活躍流動。