香港酒店業迎來了一個標誌性的轉折點。創立逾20年、曾以反叛與大膽設計定義香港精品酒店美學的 Ovolo Hotels（奧華酒店），正式宣佈關閉其位於中環亞畢諾道的旗艦店 Ovolo Central，以及位於黃竹坑的藝術地標 Southside by Ovolo。這並非一場毫無預警的謝幕，而是一場籌謀已久的資產大換倉。當市場焦點還停留在 Ovolo Central 物業成交價較高峰期腰斬五成的「血色數據」時，其背後的資本運作邏輯，從重資產持有轉向輕資產管理、從核心商業區轉向利基社區、從單一城市佈局轉向全球分銷平台更值得深思。
再見黃金年代！中環物業4年跌價51.6%
2025年底，該幢位於中環心臟地帶、夾在蘇豪區與蘭桂坊之間的物業，最終以約 2.53 億港元成交。回溯 2021 年，該物業的入貨價曾高達 5.23 億港元。僅僅四年，帳面虧損達 2.7 億港元，跌幅高達 51.6%。
這組數字背後隱藏著多重訊息首先是「地產溢價」的歸零。在 2019 年前的黃金年代，香港精品酒店的估值往往包含了極高的資本增值預期。然而，隨著高息環境的持續以及全球旅遊模式的結構性轉變，投資者對酒店物業的評價基準已從資產增值回歸到單純的租金回報率。當物業的營運收益無法支撐高昂的借貸利息時，資產價格的劇烈調整便成為必然。
Ovolo棄守靈魂物業 揭秘創辦人背後的資產循環戰略
對於Ovolo而言，選擇在跌幅逾半時認損離場，實際上是一次精準的止蝕。在現金流管理層面，與其死守一棟估值持續受壓、維護成本高昂的老舊改建大樓，不如將剩餘資本抽調，投放到增長潛力更高的新興市場。
印度裔創辦人 Girish Jhunjhnuwala 在告別信中用詞感性，稱 Ovolo Central 為「集團的靈魂」。然而，身為富有經驗的企業家，Jhunjhnuwala 深諳「資產循環（Asset Recycling）」之道。
不再做業主？Ovolo身份大轉型
早於 2023 年，集團便成立了資產管理平台 TriO Capital。這個平台的使命非常明確，剝離表現欠佳、資本負擔過重的實體資產，套取現金，並轉向管理與品牌輸出。
從 2024 年出售上環酒店（改建為共居住宅），到 2025 年集中清理澳洲與香港的自持物業，Ovolo 正在完成從「物業持有者」到「品牌營運商」的身份轉型。這種輕資產化路徑，是全球酒店巨頭如萬豪、希爾頓的必經之路，也是精品酒店品牌規避宏觀地產風險的防禦策略。
Ovolo 並非全面撤出香港，而是進行了重心位移。隨著 Southside by Ovolo 的結業，集團宣佈接手香港仔物業並推出全新品牌「The Aberdeen by Ovolo」。這一動向折射出香港酒店市場的去中心化趨勢。