香港娛樂及電影界的重量級人物黃百鳴，今日（5月22日）在東區裁判法院被裁定內幕交易罪名成立，控罪涉及其擔任天馬影視文化控股有限公司主席期間，在公司賣盤洽商的敏感窗口內，向親屬傳遞未公開資訊並促使其入市買賣。 裁判官高偉雄斥黃百鳴的辯解「既荒謬，又牽強」，裁定罪成，案件押後待求情，最終刑罰尚未確定。
案情的財務輪廓
案情顯示，2017年8月至10月間，天馬影視正就出售控股股權展開洽商。
黃百鳴在收取1000萬元誠意金後，透過四張支票向胞妹黃潔珍轉帳共250萬元，並透過WhatsApp三度向其發出入市指示，包括「明天低過0.2盡買」等具體買入指令，黃潔珍其後動用至少156萬元購入天馬影視股份。
在該段時期，天馬影視股價由8月底至10月間累計升逾五成，其中10月17日單日急升近47%，恰好是賣盤消息逐步公開前的敏感時間段。從資金流的角度看，入市時機與內部資訊窗口高度吻合，正是控方論據的核心。
刑事門檻更高 威懾力更大
這宗案件值得財經界高度關注，在於其性質屬刑事而非民事內幕交易。依據《證券及期貨條例》第291條，刑事內幕交易罪一旦成立，最高刑罰為監禁10年及罰款1000萬港元，遠較民事制裁（如沒收利潤、罰款）更具阻嚇性。
過往香港市場的內幕交易案多以民事形式由市場失當行為審裁處處理，鮮少走至刑事定罪。依據證監會《2023至2024年報》，該年度就183宗市場失當行為個案展開調查，提出50項刑事控罪，但最終只有兩人被定罪，定罪比率之低，充分反映刑事舉證難度之高。