「股王」騰訊（700）作為內地互聯網的巨頭，早前在多個利淡因素夾擊下，自今年2月起股價顯著受壓，更創2025年8月以來新低。雖然騰訊股價受壓，但南下資金仍持續淨買入，週一（2月9日）更重上250天線。騰訊追手揸沽如何部署？可以留意以下五大因素。
官媒澄清互聯網平台增值稅
內地新《增值稅法》自今年1月1日起施行，財政部近期公告針對基礎電信服務進行調整，包括將中國移動、中國聯通等運營商互聯網寬帶接入服務等增值稅稅率從6%上調至9%。由於上述調整，引發市場猜測中國政府將服務增值稅上調並延伸至科技行業，投資者擔心騰訊等大型平台企業的稅率可能同步上調。
然而，《增值稅法》明確將現行稅率分為13%、9%及6%；金融服務、互聯網及遊戲等現代服務業適用的6%稅率，與基礎電信的9%稅率本就界限分明。騰訊核心業務主要屬於提供增值電信服務和銷售無形資產，而兩者適用的稅率均為6%，無政策依據將其歸入更高稅階。即使官媒隨後澄清，未能緩和市場憂慮情緒。不過，現行稅務政策對騰訊的實質影響有限，相信不會直接衝擊中長期盈利能力。
微信封殺「元寶」紅包
騰訊自研人工智能（AI）助手「元寶」推出春節紅包活動，但因涉及「誘導分享、過度營銷」，被微信平台限制分享。隨後微信官方發布公告指出，收到大量用戶投訴元寶的「10億紅包」營銷活動存在「做任務」、「領紅包」等誘導分享行為，干擾平台秩序並對用戶造成騷擾，決定限制「元寶」在微信內直接打開。元寶則透過官方微博表示，正在緊急優化調整分享機制，將盡快上線，確保用戶搶紅包體驗。
就「元寶」封殺事件，投資者解讀為內部業務板塊衝突，顯示騰訊在平台規則與新業務推廣之間缺乏統一戰略，並對AI 商業化能力存疑。股價近期的沽壓，已大致反映事件帶來的負面影響，而中長線而言，若騰訊能改善內部協調，更好整合社交生態與 AI 應用，事件影響有望逐步淡化。
AI更新步伐加快
AI今年將繼續快速發展。騰訊在 AI領域持續投入，並透過AI在廣告、遊戲、社交網絡、雲服務等核心業務中實現效率提升。騰訊「混元」大模型目前已成為公司AI戰略核心，去年12月混元2.0上綫，連同混元世界模型1.5和混元3D模型，反映更新步伐加快。騰訊擁有強大的社交壁壘，2025年9月底微信及WeChat的合併月活躍賬戶數超過14億。隨著混元能力不斷提升，騰訊豐富了微信的AI功能，為用戶提供新服務，並推動元寶更廣泛的使用。