小紅書原本靠著高流量、高廣告收入、再加上剛拿下世界盃轉播權等故事衝刺港股IPO，但上市前夕，卻先被一宗前高管實名投訴拉低了市場關注焦點。
據多家媒體報道，前小紅書商業化華南直銷負責人陳浩已於6月28日向港交所上市部及香港證監會提交「上市合規投訴」，質疑公司在VIE架構披露、員工期權安排及勞工合規上存在問題 ，令這場本來順風順水的上市敘事，瞬間多了一層變數。
小紅書前高管遭解僱失期權 法院判賠約85萬元人民幣
事件主角陳浩，據報在2022年6月加入小紅書，負責華南地區直銷業務，入職時獲發約3萬股境外期權 。不過，到2023年12月，首批期權距離可行使尚餘數月之際，公司突然以不勝任工作為由解僱他，離職證明上更寫明「汰換」 。對當事人來說，這不只是失業，更等同把原本即將到手的期權一次過清零。
陳浩其後選擇循法律途徑追討，經歷多輪仲裁與訴訟後，法院最終裁定小紅書違法解除勞動合約，判令公司賠償約85萬元人民幣，當中包括違法解除賠償金及期權損失 。
值得留意的是，外界亦將這宗案件視為內地涉及境外期權與勞動報酬關係的其中一個代表性判例 。
小紅書IPO合規受壓 境內外主體關係說法被指自相矛盾
原以為官司告一段落，事件就此落幕，陳浩卻在小紅書準備港股IPO之際，向港交所上市部及香港證監會提交實名上市合規投訴 。
他質疑的焦點，不單是個人期權爭議，而是公司在上市架構、信息披露及勞工合規方面是否存在更深層次問題。
其中一個最受關注的點，是小紅書在內地打官司時，曾用「境內外主體無關聯」作抗辯，試圖淡化境外期權平台與境內運營實體之間的聯繫；但若公司要在港上市，又必須透過紅籌及VIE架構向港交所證明，境外上市主體實際上對內地業務擁有協議控制權，並需要合併報表 。
正因為這種前後說法容易被解讀為自相矛盾，陳浩認為當中涉及上市披露真實性的問題